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L'évaluation financière se base sur des documents comptables tels que le bilan et le compte de résultats.
La première étape consiste à regrouper les comptes au bilan comptable en grandes masses ce qui revient à construire ce que l'on appelle le bilan fonctionnel qui retraite les différences entre Brut et Net qui apparaissent au bilan comptable du fait des amortissements constatés sur l'année comptable. Ce bilan fonctionnel permet de faire facilement les calculs de valeurs structurelles. Il donne une vision plus synthétique du bilan et notamment du haut de bilan (cycle de financement LT et cycle d'investissement) et du bas de bilan (cycle d'exploitation). les valeurs structurelles FRNG, BFR, TN sont calculées et analysées. On calcule ensuite des ratios d'équilibre financier, ratio d'indépendance financière, ratio d'autonomie financière, ratio d'endettement, ratio de liquidité, ratio de solvabilité. Mais également les SIG à partir du compte de résultat et les ratios de profitabilité (Taux de marque, taux de marge commerciale), de rotation (délais de rotation des stocks, délais clients, délais fournisseurs) et de rentabilité (ROA, ROE, ROI) qui font appel au bilan et au compte de résultat.
Ces différents calculs et étapes permettent de présenter un diagnostic financier. avec 1-Analyse de la structure financière 2-Analyse de l’activité de l’entreprise 3-Analyse de la rentabilité de l’entreprise.
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Mini Cas: L'entreprise INTER-NEGOCE
Contexte :
L'entreprise INTER-NEGOCE, spécialisée dans l'import-export de matériel électronique, souhaite évaluer sa performance financière suite à sa dernière année d'activité. Votre responsable vous demande de réaliser un diagnostic financier rapide à partir des données comptables simplifiées (en K€) de l'exercice N.
Données extraites du bilan comptable (retraitées pour le bilan fonctionnel) :
* Capitaux propres : 500
* Dettes financières à long terme (Emprunts) : 300
* Actif immobilisé brut (Emplois stables) : 600
* Stocks : 200
* Créances clients : 300
* Dettes fournisseurs d'exploitation : 250
* Trésorerie Active (Disponibilités) : 50
* Trésorerie Passive (Concours bancaires à court terme) : 100
Données extraites du compte de résultat :
* Chiffre d'Affaires HT (Ventes de marchandises) : 1 000
* Coût d'achat des marchandises vendues : 400
* Consommation en provenance des tiers : 150
* Charges de personnel : 250
* Impôts et taxes : 20
* Amortissements : 50
* Impôts sur les bénéfices : 30
* *Note : Les résultats financiers et exceptionnels sont nuls (0).*
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En respectant les trois niveaux de l'évaluation financière, répondez aux questions suivantes :
1. Analyse de la structure financière : Calculez le FRNG, le BFR et la Trésorerie Nette (TN).
2. Analyse de l’activité : Calculez la Marge commerciale, la Valeur Ajoutée (VA), l'Excédent Brut d'Exploitation (EBE) et le Résultat Net.
3. Analyse de la rentabilité : Calculez la rentabilité financière (ROE) et concluez sur la santé financière globale de l'entreprise.
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CORRIGÉ DU MINI-CAS
1- Analyse de la structure financière (Le Bilan)
Cette étape évalue les besoins financiers nécessaires au bon fonctionnement de l'entreprise.
* Fonds de Roulement Net Global (FRNG) = Ressources stables - Emplois stables
* *Ressources stables* = Capitaux propres (500) + Dettes LT (300) = 800
* *Emplois stables* = Actif immobilisé = 600
* FRNG = 800 - 600 = 200 K€
* *Analyse :* Le FRNG est positif. Les ressources à long terme financent intégralement les emplois à long terme et dégagent un excédent de 200 K€ pour financer le cycle d'exploitation. L'équilibre financier de base est respecté.
* Besoin en Fonds de Roulement (BFR) = Actif circulant d'exploitation - Passif circulant d'exploitation
* *Actif circulant* = Stocks (200) + Créances clients (300) = 500
* *Passif circulant* = Dettes fournisseurs = 250
* BFR = 500 - 250 = 250 K€
* *Analyse :* Le BFR est positif. L'entreprise a un besoin de financement généré par son cycle d'exploitation (décalage entre les encaissements clients et les décaissements fournisseurs/stocks).
* Trésorerie Nette (TN) = FRNG - BFR *(ou Trésorerie Actif - Trésorerie Passif)*
* TN = 200 - 250 = - 50 K€ *(Vérification par le bilan : 50 - 100 = -50 K€)*
* *Analyse :* La trésorerie est négative. Le FRNG ne suffit pas à couvrir l'intégralité du BFR. L'entreprise est obligée d'avoir recours à des découverts bancaires (concours bancaires à court terme) pour équilibrer sa trésorerie.
2- Analyse de l’activité de l’entreprise (Les SIG)
Cette étape, basée sur le compte de résultat, permet de comprendre comment l'entreprise génère de la richesse en cascade.
* Marge commerciale = CA HT - Coût d'achat des marchandises
* Marge = 1 000 - 400 = 600 K€
* Valeur Ajoutée (VA) = Marge - Consommations en provenance des tiers
* VA = 600 - 150 = 450 K€ *(C'est la véritable richesse créée par INTER-NEGOCE)*
* Excédent Brut d'Exploitation (EBE) = VA - Charges de personnel - Impôts et taxes
* EBE = 450 - 250 - 20 = 180 K€ *(Ressource tirée de l'exploitation pure, avant la politique d'amortissement)*
* Résultat Net = (EBE - Amortissements) - Impôts sur les bénéfices
* *Résultat d'exploitation* = 180 - 50 = 130 K€
* Résultat Net = 130 - 30 = 100 K€
* *Analyse :* L'activité est rentable. L'entreprise parvient à dégager un bénéfice net de 100 K€ après avoir couvert l'ensemble de ses charges.
3- Analyse de la rentabilité de l’entreprise (Les Ratios)
Ce dernier niveau permet de rassurer les investisseurs et de mesurer l'efficacité des capitaux engagés.
* Rentabilité financière (ROE - Return on Equity) = (Résultat de l'exercice net d'impôts / Capitaux propres) x 100
* ROE = (100 / 500) x 100 = 20 %
* Diagnostic financier final :
L'entreprise présente une excellente rentabilité financière (20% de retour pour les actionnaires) et son activité commerciale est performante (elle crée de la valeur et un résultat net positif). De plus, son haut de bilan est sain (FRNG positif).
Cependant, elle souffre d'un point de vigilance sur sa gestion de trésorerie (-50 K€). Pour améliorer cette situation (et faire remonter sa trésorerie au-dessus de 0), l'entreprise devra optimiser son cycle d'exploitation, c'est-à-dire agir sur ses ratios de rotation : réduire les délais de paiement accordés à ses clients, négocier des délais plus longs avec ses fournisseurs, ou faire tourner ses stocks plus rapidement.
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Maitriser RCI ✅
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